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| 專題推薦超高分子量聚乙烯：纖維+電池隔膜需求快速釋放，國內企業(yè)布局加速。國內超高分子量聚乙烯需求快速釋放，電池隔膜或將成為后續(xù)主要增量來源。從需求端來看，我國超高分子量聚乙烯需求快速增長，2021
年需求量已達9.51 萬噸，同比漲超11%。消費結構方面，21
年國內超高分子量聚乙烯消費結構以纖維和電池隔膜產品為主，需求占比分別達31%和28%，板材和工業(yè)管材分別占比22%和15%。隨著下游新能源汽車、醫(yī)療、軍工等行業(yè)的快速發(fā)展，國內廠商產能布局加速，據(jù)中國化信咨詢數(shù)據(jù)，國內超高分子量聚乙烯產量已從2016
年的4.8 萬噸增至2021 年的10.3 萬噸。截至2022 年末，國內產能UHMWPE 產能合計約18.8 萬噸/年，另有約20
萬噸/年擬新建產能。隨著國內在建產能的逐步釋放以及原材料樹脂制備技術的不斷完善，國產超高分子量聚乙烯樹脂的品質及國產化率有望持續(xù)提升，在下游隔膜及纖維需求持續(xù)釋放的背景下，相關廠商或顯著受益。建議關注：東方盛虹、同益中。 本周磷酸鐵價格上行：2023 年6 月30 日磷酸鐵報價1.23 萬元/噸，周環(huán)比+0.41%；開工率65.99%，周環(huán)比+2.35PCT。成本端，本周磷酸鐵成本支撐有限，濕法凈化磷酸85%凈水市場均價5570 元/噸，與上周價格持平，73%工業(yè)級磷酸一銨市場均價為4813 元/噸，與上周價格持平，綜合成本較上周無明顯變化。供給端，本周產量2.69 萬噸，周環(huán)比+54.63%，頭部企業(yè)以交付合約訂單為主，多數(shù)滿負生產，中小企業(yè)維護重點客戶、拓展市場為主，讓利出售，裝置負荷維系4-5 成，供應端整體表現(xiàn)寬松。需求端，本周磷酸鐵鋰實單走跌，鐵鋰市場觀望情緒濃厚。 氫能全球性戰(zhàn)略地位凸顯，化工重卡雙輪驅動需求增長。自2022 年《氫能產業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》印發(fā)，我國氫能產業(yè)的戰(zhàn)略地位基本確立。各地政策密集發(fā)布，以城市集群為主要模式的中國氫能產業(yè)發(fā)展邁入快車道：上游，政策強激勵下可再生綠電與化工用氫耦合已開啟第一次產業(yè)周期，僅三北地區(qū)預計2025 年可再生能源電解水制氫產能可達40 萬噸以上；中下游，受電堆功率提升，政策補貼傾斜以及重卡碳排放高三重因素驅動，重卡有望成為氫能下游應用的首個爆發(fā)式增長領域。短期來看，在頂層設計的引領和地方政策的激勵下，2025 年前氫能行業(yè)完備產業(yè)鏈的初步建立具有較強的確定性；長期來看，氫能的特征決定其在未來的新型能源中具有不可替代的優(yōu)勢。 具備原創(chuàng)性技術的企業(yè)有望依托氫能市場迅速成長，沿著國產替代之路，建立起強大的技術護城河，穩(wěn)定賺取超額收益。化工領域建議關注標的美錦能源，寶豐能源，中復神鷹等。 POE 供需缺口或將放大，國產替代前景廣闊。全球范圍內POE 主要應用于熱塑性聚烯烴彈性體，其中尤以汽車行業(yè)為主，2020 年需求占比達56%。伴隨全球光伏裝機的高增，POE 需求持續(xù)增長。21 年全球POE 光伏需求量約16.7萬噸，到2025 年有望達到56 萬噸以上，POE 總需求將進一步增至225 萬噸。 目前全球POE 產能僅有約110 萬噸，仍存在較大的供需缺口。且當前全球POE產能集中于海外廠商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK 等公司，其中陶氏產能46 萬噸，占全球產能的42%；其次是埃克森美孚和SK，產能均為20 萬噸，占比均為19%，三井化學擁有17 萬噸的產能，產能占比約為16%。 隨著后續(xù)國內企業(yè)中試完成及投產進度的加快，我國POE 廠商有望獲取廣闊的國產替代空間。 風險提示：相關政策推行不及預期、相關技術迭代不及預期等。 |
